芒果期货直播存款表外化 银行流动性松紧“两重天”

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  银行体系流动性紧张吗?

  面对同样一个问题芒果期货直播,同一银芒果期货直播行不同部门的人得出的答案却截然不同:商业银行公司业务部的人会觉得很紧张,因为芒果期货直播存款吸收不上来,贷款由此被卡住;而资金交易部的人则觉得情况与去年相比,已经大大好转,资金还挺宽松。

  同一家银行不同部门之间截然不同的感受,恰恰是当下银行体系流芒果期货直播动性紧张与宽松并存的鲜活写照。

  对此情况,存款压力较大的中小银行感受更为深刻。

  一位股份制银行高管感叹,当下,在贷款领域,银行觉得资金非常紧张,因为存款资金跟不上;但银行间市场看起来又比较宽松。

  “出现这一状况,有外部因素,也有银行内部原因。”某股份制银行资金交易部人士称,一方面,央行不断通过逆回购,外加降准,向银行体系释放资金;另一方面,理财产品又源源不断将存款“泵”出银行表外,其中相当部分的资金又回到银行间市场。

  流动性是松还是紧?

  “贷款有效需求不足、资金价格过高等均是当前信贷难以放量增长的原因。”上述股份制银行高管认为,但最核心的问题在于,存款持续外流,存贷比考核压力之下,银行可贷资金一直十分紧张。“不单单是中小银行,也有一两家国有大行存贷比吃紧。”

  农业银行战略规划部高级宏观分析师袁江表示,银行体系的存贷比处于高位,自2011年下半年持续至今,商业银行的存款迟迟增不上去,贷款紧张其实已有一段时间。

  进入2012年,由于宏观经济下滑,货币政策日渐宽松。年初至今,央行已经连续两次降息,外加连续两次降准。

  但紧张的银行信贷并不买货币政策的账,宽松的政策难以传导至银行信贷端。而与信贷市场持续紧张形成鲜明对比的是,银行间市场的表现却十分“听话”。

  昨日,中国外汇交易中心公布的数据显示,各期限Shibor利率中,1个月期限以上Shibor利率均呈下跌态势,其中1月Shibor利率更是下跌10.68个基点。

  事实上,若将考量期限放宽,各期限的Shibor利率自年初以来,均有较大幅度的下降。

  北京银行资金交易部分析师张德栋表示,大方向上,央行不断在公开市场上进行逆回购操作,注入流动性。从预期上讲,流动性紧张已经大大缓解。

  以刚刚过去的一周为例,央行进行了1450亿逆回购操作,一周净投放资金达到460亿。

  光大银行首席宏观分析师盛宏清还表示,商业银行超储率也是反映市场资金面松紧的指标之一。

  央行数据显示,截至2012年3月末,商业银行超储率为2.2%。尽管这一指标与历史水平相比依然较低,但和2011年6月末0.8%的金融机构超额准备金率相比,已大大好转。

  盛宏清预计,商业银行目前的超储率维持在2.5%左右的水平。

  存款表外化

  一方面,信贷市场上资金紧张;另一方面,银行间市场上资金宽松。一松一紧之间,同一银行是否可能从银行间市场融资,在信贷市场放贷?

  “对商业银行而言,这些资金都在一个大池子内,确实分不出哪块资金做贷款,哪块资金做拆借。”盛宏清表示,但利用拆借资金放贷的情况很少,银行的信贷资金更多来源于廉价存款。

  “也许在整个头寸管理上,某个时间段贷款发放多了,银行会通过货币市场借入资金进行弥补。”张德栋也表示,但因为受流动性比例的监管制约,国内银行很少会将这一操作常态化。

  国有大行研究人士还表示,银行之所以不如此操作,主要有期限和成本两个方面的考虑。期限上,拆借资金多以1个月以内的短期资金为主,而贷款多在1年以上,应考虑期限错配问题;成本上,1个月的Shibor利率约3.5%,远远高于0.35%的活期存款利率。

  这意味着,对同一家银行而言,无法在这一松一紧两个体系内腾挪资金。

  对于这一情况,兴业银行首席经济学家鲁政委认为,尽管存款确实有所外流,但资金仍在银行体系之内,只是以理财产品的形式存在。

  自2011年以来,银行理财产品出现了井喷式增长。据普益财富的统计,仅2012年第二季度,银行理财产品发行数量就达到7459款,发行规模为人民币6.65万亿元。

  存款资金流向银行理财产品,而这些理财产品又有相当部分投向了同业存款、央票、回购、国债等投资工具。这意味着,原本应留在银行表内的存款,通过理财产品这个渠道,实现了完全表外化。从效果上看,相当于开通了一条运河,将存款资金源源不断“泵”入银行间市场。

  某长三角地区的国有大行支行行长表示,理财产品是留住客户的重要抓手。对员工进行考核时,已不只看存款指标,还注重考核客户拥有本行金融资产的规模。

  纠结存贷比

  上述支行行长还表示,实际上,理财产品的资金运用依然牢牢控制在银行手中,通过发行理财产品,银行还可以增加中间业务收入。唯一的弊端在于,存款表外化抽走了银行的存款,使得存贷比达标压力增大。

  盛宏清表示,理财产品分流部分存款的同时,存贷比指标的控制并没有放松。为了满足存贷比指标,在信贷的增量上,各家商业银行就会自觉地进行控制。

  在中国银行业监管指标体系中,与国外不同的是,监管层设置了存贷比指标,即贷款余额与存款余额的比例应控制在75%以内。

  这一指标是典型的“土政策”,目的是为了在利率管制时控制银行信贷冲动。

  在存款供给充足的前几年,银行不难达标,但在近一两年存款大幅外流的背景下,存贷比已经成为仅次于资本充足率最让银行头疼的指标。

  一位股份制银行人士表示,随着利率市场化的推进,存贷比指标也有必要取消。利率市场化后,为了存贷比达标,银行吸储压力大增,这可能导致银行的存贷款利率双双升高。

  在鲁政委看来,存贷比不仅直接对贷款构成了制约,而且直接加剧了银行上浮存款利率以试图留住贷款的努力,资金成本的上升会成为降低贷款利率的障碍。

  鲁政委认为,实际上,纵观全球,中国银行业的贷存比指标之低,在全球可查到的数据中居于倒数第二位;而从巴塞尔委员会根本没有纳入贷存比指标来看,指望通过贷存比指标来有效避免银行的流动性风险,应该并非非常有效。


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